《财务自由笔记》读书笔记

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§ 1: 本文

§ 10: 《让时间陪你慢慢变富》读书笔记

一、内容概要
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本书揭示了一个人人都能学会，却很少有人在学校学到的理财秘密：你不必是金融专家或高收入者，只要懂得谨慎消费、理性投资，即使是拿着中低收入者的工资，也完全可以实现财务自由。

作者安德鲁·哈勒姆是一位高中英语教师，他从 19 岁开始投资，在 38 岁时成为了一名百万富翁。他将自己多年的投资经验和从众多金融奇才身上学到的智慧，总结成九条简单易行的原则，并辅以翔实的案例和亲身经历，引导读者一步步走上财务自由之路。

二、章节总结
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第一堂课：成为有钱人的第一步：学会花钱
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区分“想要”和“需要”：理性消费，控制不必要的开支，避免过度依赖信用卡，将节省下来的钱用于投资。
- 例如：作者年轻时，为了尽快还清助学贷款，过着极其节俭的生活，最终在一年内还清了贷款，并开始将所有收入用于投资。
怎样买车最省钱：选择低里程、易转手的二手车，而非盲目追求豪车。
- 例如：作者年轻时，通过购买低里程的二手日本车，使用几年后以相同/更高的价格卖出，甚至还能略有盈利。
买房：关键不是首付，而是利率：购房时要考虑利率翻倍后是否还能承担房贷，避免因利率上涨而陷入财务危机。
赢在起跑点，别靠富爸爸：父母在物质上过度资助孩子，反而会阻碍他们独立创造财富的能力。应该教会孩子理财知识和技能，让他们学会自己赚钱、节约和投资。
- 例如：研究表明，那些接受过父母资助的会计师，平均财产拥有量反而比那些没有接受过资助的会计师少了 43%。
不必省得像穷人，但要花得像有钱人：节俭不等于降低生活质量，而是要将省下来的钱用于投资，让钱为你工作，而不是你为钱工作。

第二堂课：复利的神奇魔法
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利用复利，让钱加速倍增：越早开始投资，利用复利的时间就越长，财富增长的速度也就越快。
- 例如：5 岁女孩斯塔尔从 5 岁开始，每天投资捡易拉罐赚到的 1.45 美元， 25岁时，即使不再捡易拉罐，也坚持每月投资 45 美元，65 岁退休时她的总收益为 1,050,180 美元。而她的朋友露西，从 40 岁才开始，每月投资 800 美元， 65 岁时总收益只有 813,128 美元。
巴菲特的“诺亚原则”：尽早开始投资，就像诺亚建造方舟一样，不要等到“洪水”来了才开始行动。
一领到薪水就该做的事：记录每月开支，计算出可用于投资的金额，并在发薪日当天就将这笔钱转入投资账户，避免月底无钱可投。
- 例如：作者的一对教师朋友，在坚持记录开支三个月后，发现了自己很多不必要的支出，并开始将更多的钱用于投资，两年后，他们的投资金额达到了最初的三倍。
股市不相信眼泪，但相信时间：长期来看，股市会随着企业盈利的增长而上涨，因此要耐心持有，不要被短期的市场波动所吓倒。作者在 1990 年投资股市的资金，到 2016 年已经翻了 10 倍。
- 例如：作者以威利·旺卡的巧克力工厂为例，深入浅出地讲解了股票、股价、股息和股票市场的基本原理，阐明了长期投资的巨大收益。

第三堂课：指数基金：理财顾问秘而不宣的理财内幕
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指数基金：躺着赚钱的秘密：指数基金是一种跟踪特定市场指数的基金，它持有该指数中所有或大部分股票，以获得与该市场相同的收益率。指数基金的优势在于成本低、风险分散、收益稳定。
“股神”都在买的指数基金：沃伦·巴菲特、保罗·萨缪尔森、丹尼尔·卡尼曼等投资大师都推荐投资指数基金，因为它能以最低的成本获得市场的平均收益，长期来看，战胜了绝大多数主动型基金。
- 例如：巴菲特建议将 90% 的资金投入一只超低成本的标普 500 指数基金。
主动基金 78% 的收益溜进了理财顾问的钱包：主动式管理基金的高昂费用（管理费、交易成本、佣金等）会吞噬投资者大部分收益，长期来看，收益率往往低于指数基金。
- 例如：作者妻子如果在过去 5 年内投资指数基金，而不是听从理财顾问建议投资主动式管理基金，将会多获得 2 万美元收益。
别徒劳挑选“顶级主动式管理基金”：没有一种方法可以持续挑选出能够打败指数基金的主动式管理基金。即使过去业绩优异，也不能保证未来依然能跑赢大盘。他们最终的收益往往会回归平均水平，甚至更低。
- 例如：晨星五星级基金的投资者的长期收益率往往低于指数基金投资者。
远离“有佣金基金”和销售佣金：“有佣金基金”是指收取认购费的基金，通常由基金公司先卖给中介者如理财顾问，再转卖给投资者。投资者需要额外支付认购费作为中介者的费用，这会大大增加投资成本，降低收益率。

第四堂课：让巴菲特亢奋的熊市
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保持理性，熊市照样赚 10% 收益: 不要被恐惧和贪婪左右投资决策，在市场下跌时恐慌性抛售，在市场上涨时盲目追高。要坚持定投，在熊市买入更多便宜的股票，才能获得更高的长期收益率。
- 例如：在 2008-2009 年的金融危机中，那些在低点坚持定投指数基金的投资者，最终获得了更高的收益。
股市的走势你别猜：没有人能够准确预测市场短期走势，不要试图通过择时来获得超额收益。择时往往会让你错过最佳的投资时机，导致投资收益降低。
赢利 150%? 选择科技股要谨慎：不要被高增长、高估值的股票所迷惑，股价最终会回归企业盈利水平，盲目追逐热门股很可能血本无归。
- 例如：1999 年的科技股泡沫破灭，让无数投资者损失惨重，作者本人也因为投资北电网络的股票而损失了近一半的资金。
下跌股票，买到就是赚到：熊市是最好的投资机会，当股价下跌时，要抓住机会买入更多低价股票。因为长期来看，股价会随着企业盈利的增长而上涨。
当股票反弹时，年轻人就该垂涎三尺：年轻投资者有更多的时间等待复利发挥作用，因此应该更希望股市下跌，以便买入更多低价股票。长期来看，低位买入的股票会带来更高的回报率。

第五堂课：备好“投资组合”降落伞，股市崩盘照样赚
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买债券，为你的股钱保个险：债券的收益率虽然不如股票，但波动性更小，可以降低投资组合的整体风险，并在股市下跌时起到缓冲作用。
- 短期债券：为你的钱找一个安全的避风港: 短期债券受利率变动影响较小，更适合作为投资组合的“安全垫”。
调整投资组合，股市崩盘也可获利：根据自身年龄和风险承受能力，确定合适的股票和债券比例，并定期进行再平衡（例如，每年年底检查一次），在股市下跌时卖出债券买入股票，在股市上涨时卖出股票买入债券。
- 例如：作者在 2008 年金融危机来临之前，组建了一个债券比例为 35% 的投资组合，在股市下跌过程中，他不断增持股票，最终在股市反弹时获得了更高的收益。
把你的投资“全球化”：不要只局限于国内市场，要将投资分散到全球，以进一步降低风险，并获得更广泛的投资机会。
“懒人投资组合”：调整一次，收益一年：将投资组合平均分配给股票和债券，每年调整一次，就可以获得可观的长期收益，并且操作简单，省时省力。
- 例如：按照“懒人投资组合”策略，即使在 2008 年金融危机期间，投资者也能获得正收益。

第六堂课：试试“全球指数”，把鸡蛋放进更多篮子
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ETF，一个账户走遍全球市场：交易型开放式指数基金（ETF）是一种便捷的指数基金投资工具，可以在证券交易所像股票一样进行交易，并覆盖全球各个市场。
- 如何购买 ETF?: 作者详细介绍了购买 ETF 的具体步骤，包括开立经纪账户、识别 ETF 代码、确定每股价格以及确定投资金额等。
- 限价订单与市价订单: 作者解释了两种常见的 ETF 订单类型，并推荐投资者使用限价订单，以避免因价格波动而造成损失。
美国指数：合理调配，以丰补歉：以美国为例，投资者可以将投资组合平均分配给美国股市指数、全球股市指数和美国债券市场指数，每年进行再平衡，以获得长期稳健的收益。
- 例如：作者的朋友克里斯，按照这个方法进行投资，尽管经历了 2008-2009 年的金融危机，但他的投资组合在 10 年间依然增长了 73.09%。
加拿大指数：甩掉成本，轻装上阵：以加拿大为例，投资者可以通过道明银行的“e系列”指数基金或 ETF，构建低成本的多元化全球投资组合。
- 作者用亲身经历说明了加拿大理财顾问更倾向于推荐主动式管理基金，而忽视了低成本的指数基金。
- 作者以空军技术员菲利克斯为例，说明了投资者如何利用道明银行的“e 系列”指数基金，构建低成本的多元化投资组合。
英国指数：避开高收费，巧用组合: 以英国为例，投资者要警惕高收费的指数基金，可以通过先锋集团或 iShares 提供的低成本指数基金或 ETF，构建多元化的投资组合。
- 作者以维珍基金为例，说明了高收费和跟踪误差会严重影响指数基金的收益率。
- 作者以软件工程师保罗为例，说明了投资者如何利用 iShares 和先锋集团提供的 ETF，构建低成本的多元化投资组合。
澳大利亚指数：多重组合，投入越多，收费越低：以澳大利亚为例，投资者可以选择先锋集团提供的多重组合生活策略基金，或者通过 Stockspot、Ignition Wealth 等智能投顾平台，构建 ETF 投资组合。
- 作者以软件开发人员安迪为例，说明了投资者如何通过 Nabtrade 经纪平台，购买 ETF，构建多元化的指数基金投资组合。
新加坡指数：低成本，巧配置: 以新加坡为例，投资者要警惕高收费的指数基金，可以通过先锋集团提供的低成本 ETF，构建多元化的投资组合，但要注意避开在美国交易所交易的 ETF，以避免美国遗产税。
- 作者以“基金超市”的“标准普尔 500 指数”基金为例，说明了高收费会严重影响长期投资收益。
- 作者以一对教授夫妇为例，说明了投资者如何利用在新加坡和加拿大交易所交易的 ETF，构建多元化的投资组合，以避免美国遗产税。

第七堂课：别逞强，在投资这件事上没有必要亲力亲为
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指数投资者为何会落后于指数？：很多投资者无法控制自己的情绪，在市场波动时做出非理性决策，或者听信投资预测，最终导致收益不佳。
- 比如，很多投资者在股市下跌时恐慌性抛售，而在股市上涨时盲目追高，最终导致收益率远低于指数本身的收益率。
美国智能投顾：聪明的投资者会“躺赢”：智能投顾平台可以帮助投资者建立和管理低成本的指数基金组合，并定期进行再平衡，避免投资者人为破坏其账户。
- 例如：先锋集团的目标退休基金，可以为投资者提供一站式解决方案，并且成本非常低，适合那些不想自己打理投资的人。
  - 作者以妻子为例，说明了先锋目标退休基金的优势，即使是不懂投资的人，也可以通过它获得良好的收益。
- 先锋的全方位理财顾问：先锋集团提供全方位的理财规划服务，费用低廉，适合那些希望获得专业理财建议的投资者。
  - 作者以罗威投资策略基金为例，说明了投资者可以通过支付一定的费用，获得全方位的理财规划服务，包括投资建议、投资组合管理和税务咨询等。
- 投资指导培训服务：PlanVision 公司的马克·左里尔提供投资指导培训服务，教投资者如何开设低成本经纪账户，并构建自己的指数基金投资组合。
- 投资提升服务：AssetBuilder 公司的斯科特·伯恩斯提供投资提升服务，利用维度投资咨询公司（DFA）提供的指数基金，为投资者构建类似“懒人投资组合”的组合。
  - 作者详细介绍了维度投资咨询公司（DFA）的投资理念，即通过小盘股和价值股来获得超额收益。
- Betterment、Rebalance IRA、SigFig 和 Wealthfront：这些公司也提供智能投资服务，为投资者构建和管理指数基金或 ETF 的投资组合。
加拿大智能投顾：成本更低，针对性更强：加拿大的智能投顾平台，如 WealthBar、Wealthsimple 等，提供更低成本、更个性化的服务，可以根据客户的风险承受能力和投资目标，定制投资组合。
- 作者用亲身经历说明了加拿大银行的理财顾问更倾向于推荐主动式管理基金，而忽视了低成本的指数基金。
- Tangerine: Tangerine 银行为加拿大投资者提供了一款包含多元化指数基金投资组合的理财产品，成本低廉，适合那些希望定期投入小额资金的投资者。
  - 作者以 19 岁的女孩凯蒂为例，说明了年轻人如何利用 Tangerine 银行的投资产品，进行定期定额投资。
- WealthBar: WealthBar 公司为加拿大投资者提供 5 种投资组合理财方案，并可以根据客户的风险承受能力提供全方位的理财规划服务。
英国智能投顾：打造指数基金多元化篮子：英国的智能投顾平台，如 Nutmeg 等，为投资者构建多元化的指数基金组合，并定期进行再平衡，但费用相对较高。
澳大利亚智能投顾：竞争不断加剧，收费逐步降低：澳大利亚的智能投顾市场竞争激烈，收费不断降低，如 Stockspot、Ignition Wealth 等，为投资者提供低成本、个性化的 ETF 投资组合服务。
新加坡智能投顾：别做自杀式资产配置：新加坡的智能投顾市场刚刚起步，投资者要选择那些不使用在美国证券交易所交易的 ETF 的公司，以避免美国遗产税。

第八堂课：捂紧钱包，识破理财顾问的“小心思”
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如何识破理财顾问的小伎俩？：理财顾问会用各种理由劝说投资者购买主动式管理基金，例如“指数基金在下跌时更危险”“指数基金只能获得平均收益”等，但这些都是误导。
- 例如：作者和朋友在咨询理财顾问时，对方都极力推荐主动式管理基金，但没有提到这些基金的高昂费用和较低的收益率。其中一位理财顾问甚至声称指数基金风险更大，而主动管理型基金可以帮助投资者躲避熊市。
指数基金的收益率让“理财精英”甘拜下风：即使是拥有高级资质认证的养老基金经理，其投资业绩也难以超越指数基金。很多养老基金已经开始转向指数化投资，并将大部分资金投入了指数基金。
- 例如：美国咨询公司 FutureMetrics 的研究表明，只有不到 30% 的大型企业养老基金的收益率超过了持有 60% 标普 500 指数和 40% 企业债券指数的投资组合。
别在不经意间成为“二流投资者”：不要听信理财顾问的忽悠，要相信数据和事实，投资指数基金才是在股市获利最可靠的方式。因为理财顾问的利益与投资者往往是冲突的，他们更关心的是自己的佣金收入，而不是客户的投资收益。

第九堂课：拒绝走弯路，用理性抵制投资诱惑
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荐股骗局：他们推荐的股票真涨了？：投资荐股报告的预测往往是错误的，其推荐的股票很可能让你血本无归。荐股报告的目的是为了吸引投资者订阅，而不是真的帮助投资者赚钱。
- 例如：作者曾经购买《吉尔德技术报告》推荐的股票，结果损失惨重，而该报告的作者至今仍在发布荐股报告，并以过去三年的高收益率来吸引投资者。
投资新兴市场？别被 GDP 骗了！：经济增速快并不意味着股市收益就高，投资新兴市场要谨慎。新兴市场的波动性更大，风险更高，其长期收益率未必会超过发达市场。
- 例如：中国在 2008-2016 年期间 GDP 高速增长，但股票市场却表现不佳，投资中国大盘股 ETF 的投资者甚至亏损了 30%。
“炒黄金”不是投资，而是投机: 黄金的长期收益率很低，并且价格波动很大，不适合作为长期投资工具。“炒黄金”的人试图通过低买高卖来赚取差价，但这是一种高风险的投机行为，长期来看，并不能带来稳定的收益。
- 例如：1801 年购买价值 1 美元的黄金，到 2016 年只值 73 美元，而如果投资于美国股市，则可以变成 1624 万美元。
投资杂志不敢说的真话：投资杂志的收入主要来自广告商，因此它们会刻意迎合广告商的口味，而不是真正为投资者着想。他们往往会推荐那些高收费的主动式管理基金，而忽视了低成本的指数基金。
- 例如：《SmartMoney》杂志在 2009 年 4 月刊登了推荐债券基金和黄金的投资建议，而忽视了当时低价股票带来的投资机会。
对冲基金：偷富人钱包里的钱：对冲基金的收费高昂，并且风险很大，其长期收益率并不比指数基金更优，甚至还更差。对冲基金的业绩数据存在“生存偏差”和“回填偏差”，其真实的收益率可能远低于公开数据。
- 例如：对冲基金的年均复合回报率不到 1%，而最大的 20 只对冲基金中，只有 1 只基金的收益率超过了标普 500 指数。
不要买货币对冲型 ETF：货币对冲型 ETF 的目的是为了消除汇率波动对投资收益的影响，但这种对冲机制本身会带来额外的成本，并且会降低投资组合的收益率。
- 例如：研究表明，非货币对冲型 ETF 的长期收益率通常会超过货币对冲型 ETF。
切莫过度信奉智能贝塔基金：智能贝塔基金是一种介于主动型基金和指数基金之间的基金类型，它试图通过某些特定的投资策略来获得超额收益，但其有效性存在争议，并且费用较高。
- 例如：研究表明，智能贝塔基金的市值上涨主要来自估值的提高，而不是企业盈利的增长，这预示着未来收益率可能会下降。
不要盲目买进小盘股：小盘股是指市值较小的公司股票，它们通常具有更高的增长潜力，但也具有更高的风险。投资小盘股要谨慎，不要盲目追逐高收益，要考虑自身的风险承受能力。