一、当期主题#
本期内容围绕长期投资的核心理念展开，强调在市场必然的震荡中保持定力，坚持投资于优质指数基金（如纳斯达克100），并探讨了AI发展对未来社会和个人财富可能产生的深远影响。同时，针对学员提出的具体投资工具选择、资产配置策略及市场心理等问题进行了深入解答。
二、简报内容#
运营与提醒#
- Clubhouse暂停预告：接下来两周（5月3日、5月10日）暂停Clubhouse和影片上传，将于5月17日（周六）恢复。
- Clubhouse技术问题：近期有声音听不到或太小的问题，建议离开房间再进入，或彻底关闭App再重开。
- 上台规则：误触上台也没关系，留在台上即可，无需反复进出。
- 免责声明：所有分享仅供参考，投资决策需个人负责。我们非专业投资顾问或税务人员，分享基于个人经验。投资长期风险低，短期风险高，不能承受短期亏损或担心资产减损者不应投资，可选择定存。
- 学习资源：讲义在Clubhouse留言区置顶或YouTube留言置顶。新朋友建议从影片00451开始看，然后是398-402，再到最新，系统学习（虽然影片数量多达四五百部）。
- 社群群组：不设立官方群组。参与非官方群组需谨慎，若群内信息嘈杂、令人烦躁、无益于生活，建议退出。欢迎以分享CLEC理念、互助解答、提供资讯为目的的群组。
投资理念与策略#
- 市场波动是常态：市场永远在震荡，这是不变的规律，无需分析具体原因（国际局势、贸易战、财报预测等），很多分析者自己也并不真正理解。市场如大海，不受溪流风雨影响。
- 长期投资：真正的投资是买入后打算永远不卖。打算高点卖出的是投机。投资一定是长期的。
- 指数投资：
- 核心推荐：纳斯达克100指数基金（QQQ及其全球等价物）。理由：相比标普500（500家公司可能450家是“烂公司”），纳斯达克100更聚焦优质科技公司，符合大者恒大趋势。
- 退休/资金较少者：可考虑台湾0056或美国SPHD（股息约3.5%，提供稳定现金流）。
- 纳斯达克100 ETF列表：提供了包含各国（加拿大HXQ.t、新加坡、马来西亚、挪威、英国、澳洲等）相关ETF的列表链接。HXQ.t因不发股息（免税）而被推荐。
- 历史经验：观看2018年以来的影片，可以了解市场起伏中的投资者心态和应对，感受长期视角。
- 保持乐观：投资者需要极度乐观，永远面向阳光，相信市场长期向好，即使经历世界大战，市场依然存在且持续上涨（只涨不跌）。
- 投资标的选择：
- 00864B vs 00865B (台湾债券ETF)：
- 00864B：派息，产生健保补充费(2.11%)，需手动再投资（有手续费、易忘记导致无复利），股息算海外所得（若超过限额需申报，但低于100万台币年收入一般不构成问题；据学员反馈免二代健保费）。
- 00865B：不派息，避免上述问题，长期更简单有效。成交量低不是问题（有做市商提供流动性），初期绩效差异会随规模增大而缩小。强烈建议转向00865B，方便是种价值。转换会产生一次性交易成本，但长期看值得。
- 波克夏 (BRK.A/B)：
- 不建议投资。理由：主动型基金，波动比指数大；时代变迁，业绩已落后标普500；巴菲特之后存在不确定性（“魔鬼会出来”）；学习巴菲特应学其长期投资精神、投资论述（如投资定义），而非选股。投资标普500可能优于投资BRK。
- 00864B vs 00865B (台湾债券ETF)：
- 资产配置 (Beta)：
- 基本原则：建议大部分人配置Beta值低于1的投资组合，例如70%指数基金 + 30%现金/货币市场基金（Beta约为0.7）。
- 风险承受力：近期20%的下跌已让很多人（即使是按4:4:2配置Beta 1.2的）感到不适，说明实际风险承受力可能低于预期。不应为了追求1-2%的额外收益而牺牲持有足够现金带来的舒适度（“不要为了不需要的钱，赌上需要的钱”）。
- 调整：若初始Beta较高（如1.2），建议每年年底检视，若市场上涨，可卖出部分杠杆/指数仓位，补充现金至30%以上，逐步将Beta降至1.0以下。Beta低于1.0后再考虑进行智能再平衡。
- 平台互动：在各平台看到影片请订阅、按赞、留言。
AI发展的狂想与影响#
- AI优化后的未来：
- 生产力极大提升，大部分产出由AI（机器人）完成，物品成本趋近于零。
- 社会财富总量加速增加，基本生活需求（食、衣、住、行）可能免费，由国家/社会统一供应（AI机器人完成生产、建设、维护）。
- 社会结构变化：
- 阶级依然存在：
- 资本家：通过投资持有生产资料（AI系统），无需劳动即可获利，最为富有。人人皆可成为资本家（只需懂得投资）。
- 高科技劳工：维护、管理AI系统的人员，收入优渥，可享受超越基本需求的娱乐（如太空旅行），但停止工作且未成为资本家则可能落入被养阶级。
- 被圈养阶级 (约80%)：无需工作，基本生活得到保障（食衣住行医疗），但无法享受额外娱乐或资源，生活水平可能类似现在的中上阶级，但无工作。
- 阶级依然存在：
- 哲学层面的挑战：
- 当大部分人无需为生计贡献（“无物可服”）时，人生的意义和目的是什么？（类比退休后无所事事）。可能导致普遍的忧郁或社会问题。
- 人类发展可能进入永生阶段，届时将面临更大的哲学和存在意义问题。
- 关注点应从“失业”转向“人生意义”。
- 对投资者的启示：
- 作为资本家，无需担心AI发展带来的失业，反而会因此更富有。
- 现在就应开始投资，成为资本家阶级。
三、问答环节#
Jacel#
- 问题：SPY和QQQ涨了三天，下个星期是会继续涨还是跌？
- James老师回复：短期市场无法预测，如同丢铜板。我们做长期投资（20年以上），关注长期趋势，有钱就买，打死不卖。不要试图预测下周市场，可问庙宇或Clubhouse里的“股神”。
- 分享：刚接触老师课程两个月，在美国时朋友介绍。目前在学习阶段，已投资部分QQQ (成本515-530之间)。回来台湾后考虑投资00662。正在将之前的保险解约、个股转换到00662。
- 问题：是应该投资美股（Firstrade账户，孩子担台湾政局风险）还是台股00662？刚开始如何配置？
- James老师回复：建议在台湾投资00662即可，无需使用美国券商（Firstrade）。孩子担心政局不如靠孩子自己。刚开始学习，建议将总资金分为三份：1/3立即买入00662，1/3在未来3-6个月内分批买入，1/3持有现金。最终目标是70% 00662 + 30% 现金。之后再慢慢学习是否需要以及如何配置杠杆基金（调整Beta值至0.8-0.9）。
Nibalao#
- 问题1：QQQ和SPHD适合什么资金量的人？
- James老师回复：(指出学员多次提问应看影片) 这是退休人士的考量。需要计算退休后的年开销。若开销的50倍等于你的总资产，可投QQQ（相当于年化2%提领率）。若2%不够，需3%，可能考虑S&P 500。若需更高（~3.5-4%），才考虑SPHD。非退休人士应优先考虑成长性高的QQQ。
- 问题2：解释Beta值。Beta=1是跟大盘同步？Beta=1.2是1.2倍波动？80% QQQ + 20% SGOV组合的Beta是0.8吗？
- James老师回复：理解基本正确。Beta衡量资产相对于市场的波动性。80/20组合的Beta约为0.8。(再次提醒影片有讲解)
- 问题3：SGOV（短期美债ETF）的本金会下跌亏损吗？
- James老师回复：本金风险极低，几乎不会亏损（除了派息日前后微小波动）。SGOV投资的是美国财政部(Treasury Department)发行的0-3个月（或一年内）的短期国库券(T-Bills)，由美国国家信用背书。
Rui#
- 分享：加入一个多月，回顾了2022年市场下跌和老师的影片（特别是#398毕业那集，学到投资心理学）。
- 问题1：老师在2023年1月（#401）曾用技术指标（50/100日均线交叉）判断市场底部并预测2023年为牛市，事后也验证了。但在后期影片（#491）又强调不要预测市场周期、不要看宏观指标（景气灯号、总经、库存循环等）。为何有此转变？这些指标长期看是否真的无用？当初判断底部的依据是什么（只是因为乐观看待股市）？我们是否只需遵守纪律、每年再平衡一次即可？
- James老师回复：QQQ包含众多行业（半导体、软件、AI、生物科技、零售如Costco、Pepsico、Amazon, Google, Apple等），单一行业或国家的指标（如台湾半导体景气、台湾景气灯号、美国景气灯号）无法反映整体指数。看所有指标等于看指数本身，所以不如只关注QQQ。2023年初的判断基于40年经验（算出6月均线会交叉向上），难以言传（“不可说”），且教授技术分析可能导致学员误用而受损(“走火入魔”)，故不教。坚持长期投资纪律、持有足够现金缓冲（如30%）是更可靠的方法。即使当时判断底部，也不会将所有现金投入（如仍保持Beta 0.7），依然保持安全边际。无需为了微小潜在收益承担过大风险（引用巴菲特理念）。
- 问题2：关于00670L（台湾杠杆QQQ ETF）的汇率避险。长期看汇率波动影响大吗？若美元大跌（如对台币1:13），00670L表现会如何？（之前老师提过美金涨时00670L表现较差）
- James老师回复：00670L通常与00865B（现金/短债）搭配。汇率波动对两者有对冲效应（美元涨，00670L避险成本增加，但美元资产价值提升；美元跌反之）。长期看，汇率波动是常态（如台币在28-32间波动），但无固定趋势，期望值为零。汇率避险本身有成本（浪费资金），或许长期看并非必要（建议基金公司考虑取消），但ETF已如此设计，也无伤大雅。关键在于00670L长期能否实现约两倍于00662的回报。
Mike#
- 分享：特朗普提及未来可能有5.6万亿外资投入美国（可能夸大，打个对折2.8万亿也很可观），但方向利好AI和QQQ。观察到近期QQQ反弹强于SPY、DIA、BRK，印证老师观点（如Katy Wood看到手机上网就投AI相关）。对比中美领导人风格（领导者vs管理者）及吸引外资方向（沙特/迪拜 vs 缅甸/越南/马来西亚）。
- 问题：请老师解释CIPS（人民币跨境支付系统）与SWIFT的区别。为何CIPS更快（6秒完成）？SWIFT为何耗时数天？SWIFT能否改进？这是否会影响美元地位（AI回答说两者会并存）？
- James老师回复：SWIFT是基于传统电文传递模式（像驿站），信息需经多层中转（本地银行->区域大行->央行->SWIFT中心(瑞士)->对方央行->对方总行->对方分行），涉及合规检查（洗钱防治）、时差、人工处理等，故耗时长（2天以上）。CIPS是现代化的实时全额结算系统，类似各国国内支付系统，点对点或通过央行直接清算，速度快。CIPS使用人民币，是为应对SWIFT被武器化（如制裁俄国）而发展的替代方案，让大家不信任美元体系。美国制裁行为打开了潘多拉盒子。目前CIPS体量尚小（如马来西亚与中国的造船交易），但代表了“货币战争”的趋势（如沙特与中国挂钩）。特朗普访问沙特可能与维护美元地位有关。看戏就好。
Xiu#
- 问题：关于老师分享的定制版ChatGPT (CCTeams Investment Advisor)，其知识截止日期似乎是去年6月。老师是否在用更新的版本？更新后链接会变吗？
- James老师回复：确实在不断更新训练该AI。链接可能随更新而改变。已在聊天区分享了最新的链接（显示4月26日更新内容，如70/30配置建议）。未来会定期（如每周或每月）提供新链接。老师本人使用一个更高级的个人“超级AI”账号（可能是GPT-4o或更高阶，有记忆功能）进行信息处理和提炼，再将精华内容“喂”给公开分享的这个GPTs版本（类似DIPS萃取）。欢迎对AI回答提出反馈以便改进。
Yao#
- 分享：因近期贸易局势紧张，重听2022年录音。两点感受深刻：1. 最大的风险是踏空（离开市场）。2. 应关注长期回报，而非短期波动/震荡。市场充斥各种矛盾信息（总统言论反复、评论家坏消息）和坏消息，但往往在不经意间反弹。等待明确趋势（如大趋势回来再买）的朋友错过了上涨。无人能精准择时。长期获得稳定高回报（如年化10%以上）极其困难，如同顶尖运动员（如打球20年）的持续表现，偶有好球易，长期稳定难。坚持长期在场和关注长期增长至关重要。
- James老师回复：非常赞同。投资如同长跑，持续保持在前列（如第3、4名）最终会胜出，因为领先者常会失误。指数基金就是这样，单年非最佳，但长期领先。需要15年以上的投资视野。坚持的关键在于拥有足够的现金储备（尤其对退休者，建议15年以上生活费）或持续的工作收入。
Monmon#
- 分享1：去年开始跟随老师，自己投资并带动长辈（卖掉保险投入）。近期经历市场下跌，内心平静，但长辈初次经历大幅波动（他们采用了Beta 1.2的配置）。通过反复观看影片和沟通，长辈信心尚稳。
- 分享2：卖房经历曲折：与先生沟通困难（一开始不同意，有纷争）、市场遇冷（9月央行打房，贷款难）、降价（应用老师“没有卖不出去的房，只有卖不出去的价格”理念）才得以成交（今年2月）。过程煎熬（沟通、打理、市场变化、资金卡住、高额税金），学到一课，不想再经历。
- 分享3：目前投资组合一半QQQ类，一半台积电，另有房贷额度（理财型房贷）。先生想用此额度在下跌时加仓（台积电？），但在实际下跌中途（跌到后面）却犹豫、害怕(“手软”，没法下手)。这次下跌让他体验到自己真实的风险承受能力。先生之前不接受完全QQQ配置，现在有所体会。验证了老师资产配置方法的稳健性。
- James老师回复：赞赏Monmon的心态平和（是投资者的优良素质，“天命”+“运气”遇到老师）。与家人沟通需要耐心（是15-30年的大业，不急）。理财型房贷的资金应尽快投入（如00662），闭眼买入，不要择时。投入时需考虑整体资产配置，将贷款额度纳入总资产计算，确保总Beta值在合意范围（如0.7左右，即整体维持约70/30比例），而非将借款全部投入高风险资产。建议至少保留30%现金（可4:1:5或5:1:4，Beta 0.6或0.7）。此次下跌是风险承受力的试金石，证明了保守配置的必要性。即使年轻有工作，也建议30%现金。
来自台湾#
- 分享：情况与Monmon类似，自己和长辈均投资00662/00670L，采用Beta 1.2 (4:4:2，即40% 00662, 40% 00670L, 20% 现金/00865B) 配置。自己能承受近期波动（政府蛮惊人），但不确定长辈（没看YouTube，没理财常识，但相信就投入）能否承受未来更大跌幅（如40-80%）。持续陪伴长辈，给信心，长辈心态尚好。
- 问题：若想为长辈调降Beta，应在何时、如何操作？
- James老师回复：现在普遍建议Beta不超过1.0（如70/30）。对于已是1.2的配置，建议在每年年底进行评估：若市场上涨（如00662回到年初水平或更高），可卖出部分杠杆仓位（00670L），将资金转入现金（00865B），使现金比例朝30%或更高调整。若年底市场是下跌的，则不动。目标是逐步将Beta降至1.0以下。在此之前，无需考虑复杂的再平衡策略。操作不要太频繁（一年一次），以免增加长辈焦虑（他可能偷偷看APP）。
Lucy#
- 问题1：加拿大投资QQQ，老师推荐QQC等，又提到避免Hedged基金？加拿大版本似乎多为Hedged？应选哪个？(之前混淆了HXQ/HSQ)。
- James老师回复：推荐HXQ.t，因为它不派发股息，税务处理简单。若已持有QQC.to或ZQQ，无需卖出，新增投资可买HXQ.t。如果当地只有Hedged版本，也可以接受。
- 问题2：请解释资产配置比例（如70/30, 4:4:2）。时间有限（上班、腰椎键盘问题需运动、血糖问题），难找视频具体内容，听Clubhouse也耗时。
- James老师回复：（强调学习重要性，上班赚钱只占一生财富小部分，应花时间学习投资）对于在加拿大工作的普通投资者，最简单的配置是：70% HXQ.t + 30% 现金/货币市场基金(Money Market)。每年检查并调整（卖出涨多的补充现金，或用现金买入跌多的）以维持此比例。
- (Nibalao补充)：加拿大本地股票股息有税务优惠，美国来源股息（如QQC）需缴税（不知多少，但比加股税高）。认同老师观点：重心放投资回报高于放工作。
- James老师回复：重申HXQ.t不派息的优势。加拿大基金表现似乎不错，可能因不派息复利更好。
- 分享 (后续)：听老师的批评很舒服，觉得有帮助。自己性急，但听了老师耐心解答“笨问题”，自己也更有耐心帮助别人了。
- James老师回复：勇敢提问很重要。
Jason#
- 分享：详细对比了比特币/加密货币与QQQ的优劣，基于其在区块链行业（2017年入行，经历链圈/币圈，ICO爆发，2018熊市）的亲身经历：
- 存储安全：BTC需自行管理私钥/硬件钱包（冷钱包），易丢失损坏，风险高；QQQ由券商托管，安全。
- 交易安全：BTC易遭黑客攻击、钓鱼、平台跑路；QQQ受监管保护。
- 质押/流动性：BTC缺乏规范安全的质押渠道（DeFi风险高）；QQQ可通过券商方便地进行质押借款(pledge)，无需卖出。
- 税务：卖出BTC需缴资本利得税；长期持有QQQ并使用质押可避税/递延。
- 合法性：BTC在中国存在法律风险（交易挖矿非法），变现可能被冻结；QQQ（及QDII 513100/513300）合法合规。
- 波动性/风险：BTC波动极大（短期50-80%跌幅常见，如2018年跌85%），普通人难以承受精神压力；QQQ大幅波动频率低得多。
- 流动性：BTC实际流通量有限（大户锁定、丢失币），不如QQQ全球流动性高。
- 实用性：未详述。
- 未来回报：BTC市值已高（近2万亿美元，与顶级科技公司相当），未来超高倍数增长可能性降低（即使涨到20万美元/枚，也仅2-3倍），回报率可能趋于平稳，低于QQQ。
- 结论：加密货币是“妖魔鬼怪”，不适合普通投资者，诱惑性大但风险极高。
- James老师评论：完全同意，不应触碰加密货币。分享了他人因不熟悉跨链转账规则（如不同链之间转账，或交易所不支持目标链）而损失巨额比特币（1500万美元等值）的案例，强调其复杂性和风险性（可能是技术问题或诈骗）。
回应聊天区问题#
- 文件访问：Google服务受限地区，可下载文件后用本地软件（如Excel）打开。
- 00864B税务：据Angela反馈，属海外所得，若低于每年100万台币（或其他高限额如750万）可免税，且免二代健保补充费。主要问题变为手动再投资的麻烦。需要2500万本金才可能超过100万利息。
- AI链接：确认已提供最新链接。
- 中国买QQQ：通过QDII基金，如513100、513300。看讲义第10页。
- 夫妻理念不合：耐心，用自己可控资金做示范。有时证明了对方也不认（“过去绩效不代表未来”），看缘分（天命）。
- 技术分析/预测：老师不做预测（何时触底、是否衰退崩盘）。
- Robert Kiyosaki：老师对其持批评态度（“他都会破产”）。
- 特朗普政策：无需理会，不确定性高，只是“毛毛雨”，不可能零所得税。长期看美国税收可能增加以应对赤字。不要基于未定论做决策。
- 均值回归：股市不存在简单的均值回归，高科技公司（如台积电）的增长不会回归到传统行业（如中钢、台塑）。认为会回归的是“书匠”。价值股（如星巴克、麦当劳）表现也不同。
- 442配置：不建议上班族使用，风险偏高。已使用者按MM案例处理。
- 投资与投机：“所有投资都是投机”的说法老师不认同。
- 12年存单 vs 复利：00865B/VOO等是复利的。
- AI资产配置建议：可能因提问方式或AI模型理解偏差导致“有误”。
四、精彩观点#
市场永远在震荡了，市场永远不变的就是震荡，所以震荡是市场的一定会发生的，那震荡来源至于来自于什么你也不用去分析了…你看大家那个讲的头头是道，其实他连自己在讲什么都不知道… – James老师
背景：老师强调市场波动的常态性和不可预测性，劝诫投资者不要浪费时间分析短期波动的成因。
投资就是你买了之后会打算永远不卖的，这才是投资。你买了就打算高点要卖掉了，那叫投机。 – James老师
背景：老师明确区分投资与投机的核心标准：是否以长期持有为目的。
所有的投资理财人生做一个决定很简单，就是长期简单有效…方便就是一种价值了。不麻烦就是一种价值。 – James老师
背景：在对比00864B和00865B时，老师强调选择长期来看更简单、麻烦更少的投资方式本身就具有价值。
不需要去为了你不需要的钱，赌上你需要的钱。 – James老师 (引用/化用巴菲特理念)
背景：解释为何即使判断市场可能上涨，也应保留足够的现金缓冲（需要的钱），而不应为了追求额外的、可能并不急需的回报（不需要的钱）而承担过高风险。
以后你会发现当人类发展到极致的时候，食衣住行都免费了，都免费…那他活着是什么意思？…可是狗的意义是什么？这可能就是最后那80%的人要想的问题。 – James老师
背景：在畅想AI极度发达的未来时，老师提出了在物质需求被完全满足后，人类（特别是无需工作的多数人）将面临深刻的存在意义危机。
最大的风险来自于（踏空）市场…要关注长期回报，而非这个短期的（波动）。 – 姚
背景：学员分享在市场信息混乱时，重温老师教导后的深刻体会，强调长期在场和关注长远目标的重要性。
我们不要每次都第一名，我们只要每次都第三名，第四名…长期下来我们就会是第一名。 – James老师
背景：用赛跑的比喻解释指数投资的逻辑：不追求短期领先，依靠持续稳健的表现，在长周期中最终胜出。
没有卖不出去的房，只有卖不出去的价格。 – Monmon
背景：学员在分享卖房经历时，提到应用此观点最终成功出售房产。
你要把你的重心放在投资上，收益绝对高过你把重心放到工作上好得多。 – Nibalao
背景：在讨论学员没时间学习投资时，该学员结合自身经验强调将精力投入投资学习的长期回报远超投入工作本身。
(加密货币)是妖魔鬼怪之一…未来比特幣的回報裡可能趨近平穩，這個老師原來也提到過這個問題。 – Jason
背景：学员基于行业经验和风险分析，将加密货币定性为高风险、不适合普通投资者的类别，并指出其未来回报可能不如指数基金。
五、总结#
本期Clubhouse内容丰富且深入，从宏观的市场哲学（波动常态、长期视角、乐观心态）、AI对未来的颠覆性构想（生产力、社会结构、人生意义），到微观的投资实践（ETF选择如00865B vs 00864B、加拿大HXQ.t，资产配置原则如70/30、Beta管理，风险认知），都进行了详细的阐述和讨论。核心信息依然聚焦于：坚持长期持有优质指数基金（特别是纳斯达克100），理解并接受市场波动，保持理性与耐心，利用时间复利，同时根据个人风险承受能力进行稳健的资产配置（强调至少30%现金的重要性），警惕市场噪音和高风险投机品（如加密货币）。问答环节细致地解答了学员们在不同国家、不同阶段、不同产品选择上遇到的具体问题，并强调了持续学习投资知识的重要性。最后，再次提醒大家未来两周Clubhouse暂停。
免责声明: 本文仅为个人学习笔记，不构成任何投资建议。