00514 现金水位与风险承担能力：投资人的心理素质与配置逻辑；守富则必须具备谦逊、敬畏市场的心态

一、当期主题

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本期讲座的核心主题是**“市场震荡与我何干？坚守长期投资的纪律与智慧”**。James老师强调，投资者应忽略市场短期波动，不应因此恐慌性卖出股票。正确的资产配置、充足的现金储备以及坚定的长期信念是穿越市场周期的关键。James老师也提醒大家警惕金融诈骗，并对股票质押、杠杆运用、税务以及生活财务规划等问题给出了具体指导。

二、简报内容

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防范诈骗与官方联系渠道

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• 警惕冒仿：近期有人冒用James老师的Logo和名义，在Clubhouse等平台声称是James老师的小号进行私下联系，大家务必警惕，不要受骗。James老师只有一个Clubhouse账号，ID为CLECchairman。
• 官方联系方式：
  • Clubhouse：直接参与讲座（James老师的ID是CLECchairman，需核对一致）。
  • Email：changeismoney@gmail.com 和 CRCdirectorgmail.com。简报最后会提供。
  • YouTube留言。
  • Facebook留言。
• James老师不会主动联系学员，任何主动联系并索取信息或指导投资的行为均为诈骗。

核心投资理念：市场震荡与我无关

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• 不要卖股票：市场震荡是常态，与长期投资者的目标无关，不要因此卖出股票。“不要卖股票，不要卖股票，不要卖股票”是核心纪律。
• 资产配置的重要性：合理的资产配置（如退休人士至少30%现金，或10-15年生活费；年轻人至少1年生活费现金）能确保在极端市场情况下（如2000年科技泡沫后市场低迷10年）生活无忧，避免因恐慌而胡乱操作。
  • 例如，年化2%生活费，持有15年现金即30%现金。若持有40%现金，则有20年生活费。
• 胡乱操作的危害：有人因股票质押后市场下跌而恐慌，胡乱操作导致处境艰难。留有足够现金，不胡乱操作，就不会出问题。
• 市场现象的理解：
  • 物理现象 vs. 化学现象：关税大战这类事件是物理现象（像吹气球，有推有拉，最终会找到平衡点），而非化学现象（永久改变，无法复原）。因此这类国际局势、市场分析、财经报表、经济局势、名人言论（如Trump讲话）等短期因素均与长期投资策略无关。
• 警惕内心的“妖魔鬼怪”：
  • 当产生“市场接下来如果下跌的话，我该怎么办？”或“市场一直涨上去，我就要卖一点，等市场跌下来再买进？”这类想法时，就是内心的“妖魔鬼怪”作祟，是非常危险的信号，应立即停止这种思维。
  • 当内心想“哇，我怎么赚那么多钱，我爆发了，我发了！”这也是危险信号，贪婪之心已现。
  • 当内心想“怎么這樣子继续跌，可能如果市场跌到零，我怎麼辦？”这也是恐惧的“妖魔鬼怪”出现。
  • 贪婪与恐惧源于对市场的感觉。看市场应如看综艺节目，财经媒体和分析师如同主持人和嘉宾，一笑置之即可。若能做到看市场波动（如一天涨跌10%）而内心毫无波澜，则可关注市场。
  • 目标是“20年后必定上涨”，短期修正是正常的。

投资教育与免责声明

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• 教育目的：所有影片和分享均以教育为目的，无盈利行为，仅供参考。
• 个人责任：投资是个人行为，James老师非专业投资顾问或税务人员，一切决策需自行负责。
• 压力测试：每天问自己“如果市场跌到零，你的现金够吗？你一年两年三年还可以活吗？年轻人继续上班，退休的人ATM还能取出钱吗？”以此检验资产配置的稳健性。

如何学习与资源获取

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• Clubhouse留言板：拨到最上面有当天简报、相关链接。
• YouTube留言区：置顶留言有相关链接。
• 新朋友学习路径：
  • YouTube搜索“CLEC投资理财频道”。
  • 观看播放列表中的“价值一亿元投资讲座”，从00451、00398、00399、00400、00401、00402等早期影片开始看，逐步理解投资哲学。
  • James老师认为其分享的投资理财知识比市面上大多数书籍（很多是“妖魔鬼怪”，好书少且难分辨）和财经节目更为完整和正确。

投资纪律与杠杆运用

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• 智慧与天命：看完影片能照做的是有智慧、天命好的人。也有人看完自以为懂了却胡乱操作。
• 股票质押与还款：一旦质押借钱，就应打定主意这一辈子不去还（本金），才可以去借。否则不应进行质押。
• 不懂不做：不了解Beta、杠杆等金融工具的人（例如连Beta都不会算），应坚持只投指数基金（如QQQ）并保留充足现金。70%投资，30%现金也能过好一生。
• 杠杆非必需：杠杆和股票质押是深入了解金融操作的途径，但不是致富的必要条件，适合少数真正懂、不怕、且能承受其波动的人。
• 警惕群组与私聊：James老师没有官方群组，任何打着CLEC名号的群组可能是违规或诈骗。台湾的00662（富邦NASDAQ）学习群组是学员自发，与官方无关，他们也不会用CLEC招牌。进入任何群组和私下联系都要小心。

投资标的与全球配置

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• 推荐标的：纳斯达克100指数基金（QQQ及其各地对应ETF如台湾的00662）。不要问其他ETF。
• 全球购买途径：提供文档（第15页）列出全球各地（加拿大、澳洲、英国、巴西、欧洲、马来西亚、韩国等）购买纳斯达克100指数基金的途径。
• 信息公开：自2018年进入YouTube，所有资讯已在YouTube、Podcast等各平台公开。此前（2018年以前）为实体课，每两周见学员一次。

长期乐观与市场展望

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• 永远极度乐观，永远阳光：坚信市场永远上涨，必创新高。QQQ 540美元一定会过，未来可能到5万美元、50万美元（涨100倍在市场里是小case）。00662未来可能到9万、90万新台币。
• 波动非风险：买入后市场波动下跌不是风险，不在车上才是风险。不要等QQQ到5万美元时后悔当初500美元没买。
  • 回顾历史：2022年QQQ最低点200多块时大家吓得要死，现在500多。当初408高点时也说是高点，套了一年现在也回来了并创新高。540买入，跌了又如何？过几年又是一条好汉。
• 投资节奏：有钱就买，分批投入。达到“上涨高兴，下跌舒服（因为可以买更便宜的货）”的中庸之道。
• 过去一年QQQ表现：涨了15.38%。如果过去一年没赚到10%以上，算不及格。不操作都会有此回报。近期的震荡无需理会。Trump关税大战时下跌20%多，机构都跑了，结果后来踏空。能安然度过年初至今震荡的投资者很棒。

关于货币市场基金与汇率波动的案例分析

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• 学员案例背景：一位学员（邮件咨询）提到台币对美元短期“疯狂升值10%”（James老师指出应为“贬值”，但后文围绕学员的“亏损”感展开，似乎学员是指台币升值导致其美元资产相对台币价值下跌）。该学员持有00864B（美元债券ETF），因汇率变动出现账面“亏损”。他还提到已质押3000多万，借出660万（20%），James老师批评这是质押后立即借出再投资的“找死”行为。市场稍跌10%（指美元资产相对台币的价值），他就恐慌。
• 学员问题：
  1. 00864B部分是否不要转到00865B？（因一转就“立即亏损”）
  2. 美元对台币是否会持续贬值？Money market是否继续留在00864B？
  3. 是否可以将00864B转到00662（QQQ）？
• James老师的分析与批评：
  • 人性脆弱与无知者无畏：该学员的行为暴露了不懂装懂、无知者无畏（如质押后立即大额借款再投），以及在市场真实波动（即使是货币基金的汇率波动）面前人性的脆弱。像“义和团”一样，不学习会被掠夺。
  • 禁止借钱立即再投：一再强调，股票质押借款，尤其是一次性大额借出再投资，是极其危险的。
  • 短期汇率无法预测：连美国央行都无法预测短期汇率和利率，投资者不应为此烦恼。财经媒体的预测不是神棍就是骗子。
  • 立即行动，忘掉沉没成本：该转仓（00864B到00865B，假设是同类但更优的基金）就应立即行动，不要考虑所谓的“亏损”或等待“回本”。这是幼稚园级别的财经思维。00864B和00865B（若为同类资产）走势基本一致，等一个回本另一个也涨了。
  • 风险认知严重错误：将波动极小的货币市场基金（或短期债券ETF）因短期汇率波动导致的4%账面“亏损”就吓得要转投波动巨大的股票基金（00662），是极大的风险认知错误。QQQ/00662可能在10年内跌80%。
  • 现金的角色：现金（存放于货币市场基金）如同战略中的“空军”，保护地面部队（股票投资如QQQ/00662及杠杆基金）。空军不能拿去当陆军用。
  • 无法承受波动者不宜投资：如果连货币市场基金的微小汇率波动（如学员感受到的10%）都无法承受，甚至因此惊慌失措，则根本不适合投资，应立即离开市场，否则早晚破产。
  • 长期汇率均值回归：长期看（如30年观察），台币汇率波动会趋向一个均值（如上下22%-30%范围）。只要持有美元资产时间够长（如超过10年），美元资产的预期回报（如年化3%的货币市场收益，10年34%）远超汇率波动的潜在损失。
  • 市场波动与我无关：这次汇率波动让你紧张，说明不适合投资。

资产配置与现金的重要性

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• 质押借款的现金要求：进行股票质押借款，持有的现金（或现金等价物）在某些模型下，尤其在初期或市场未大跌时，应大于借款额。James老师提到他的433模型（40%QQQ, 30%杠杆，30%现金）在市场大跌80%后，现金可能接近或略小于借款，但整体仍安全。如果对此不舒适，可选更保守配置如424（40%QQQ, 20%杠杆, 40%现金）或505（50%QQQ, 50%现金，聪明再平衡）。
• 最低30%现金：可投资资产中，至少配置30%作为现金（或货币市场基金）。这是第一步。不懂为何要放现金，就不能投资，会破产。
• 现金的生活费标准：上班族的30%现金至少要覆盖一年生活费。若资金不足以覆盖一年生活费，则不应投资。年轻人工作后应先储蓄一年紧急备用金，之后的薪水才可以投资。
• 投资期限：投资是10年以上的规划，10年内要用的钱（如子女学费、购房首付款）不应用于高波动投资。
• 购房的风险与条件：
  • 不建议年轻人轻易买房，除非有足够现金流，或能像买拖鞋一样轻松购买两套房（坏了就再买一双新的心态）。
  • 集中投资于单一房产风险极高（如地震风险），违背分散投资原则（QQQ都分散到100家公司）。
  • 金融业普遍宣称不能单压、不能赌个股，却鼓励大众购买房产（集中投资），这是自相矛盾的，很多从业者要么不懂，要么是“骗子”。James老师表示曾受台湾电视台邀请谈论反对买房，但予以拒绝，不愿成为众矢之的。
• 学习投资哲学而非模仿：向Buffett、Peter Lynch等大师学习其投资哲学（如市场波动不要怕，Buffett一生中每年都会遇到市场下跌10%以上，每五年遇到下跌20%以上），而非具体选股方法或资产配置比例。你永远模仿不了他们。
• 退休人士的现金：现金储备需覆盖10年以上开销，确保即使市场（如QQQ/00662）极端情况下归零，杠杆基金也归零，你依然可以活得从容自在。
• 现金存放：台湾就是00865B，美国就是BIL或者是SGOV等货币市场基金。

其他重要提示

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• 台湾税务参考：提及国泰世华银行关于台湾税务的PDF文件，可利用ChatGPT等工具辅助理解，但提问需有逻辑，AI回答仅供参考，不要完全相信。James老师表示其训练的ChatGPT尚未达到AGI（通用人工智能）水平。
• 主动学习：遇到问题先自行查找资料学习，不要把James老师当秘书或搜索引擎。例如，什么是货币市场基金，应该自己去查。如果查了还搞不懂，可以列出查到的内容和困惑再提问。
• 最大敌人是自己：对抗内心恐惧与贪婪的最佳良药是稳健的资产配置和充足的现金水位。贪婪时要抱紧现金，恐惧时要抱紧股票。资产配置本身就是为了抵御风险。
• 健康与长寿是王道：健康长寿是实现财富复利的关键。Buffett之所以是Buffett，很大程度因为他活到90多岁。他96%的资产是在60岁以后赚取的（30年涨25倍，年化约11%，与SPY相近）。如果你用QQQ活那么久，资产增长远不止25倍，可能是100倍。
• 波动是入场费：将市场波动带来的短期账面“损失”视为进入市场的手续费，或是“预扣税额”（以后会还给你），而不是罚款。不在市场中而错失上涨才是永久损失（例如，过去20年错过涨幅最大的10天，回报率可能只有总回报的25%，而一直在市场可能是17倍）。

三、问答环节

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Lucy

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• 问题1：在加拿大，每月定投QQQ，但银行（RBC/TD）交易手续费高（约9.99加元/笔），对于小额定投不划算。询问有无低费用平台？
  • James老师回复：建议查询留言板，有学员推荐WealthSimple或Interactive Brokers (IBKR)。
  • 其他学员(Lin)补充：Questrade若为self-directed账户且资产额达标（如1万加元以上），可能免交易费。National Bank的券商服务也可能免交易费，且可以连接银行账户直接划款。
  • 其他学员(一位未具名男士)补充：Questrade的手机交易平台某些情况下可能免手续费，且有定投功能，但具体收费需确认。
• 问题2：购买加拿大的QQQ ETF时，有些是Hedged (HG)，有些是Non-Hedged (NH)，如何选择？QQC与QQQ的选择？
  • James老师回复：对于加拿大投资者，推荐购买HXQ.TO，它不发股息（股息再投资），可避免预扣税问题，是Hedged的。
  • 其他学员(Lin)补充：QQC.TO（加元计价）可以购买部分份额，适合小额定投（如每月150加元）。HXQ.TO（目前约80多加元一股）需整股购买。
  • 其他学员(一位未具名男士)补充：加元计价的QQC可能因汇率转换操作，涨幅略多于直接用美元买QQQ。直接用加币买，在报税时也更省事。
• 问题3：使用券商平台和银行平台交易有何区别？
  • James老师及其他学员回复：券商平台是专门的投资账户，银行的投资服务可能是其独立部门或外包。在加拿大和美国，券商和商业银行业务有隔离墙。直接使用券商平台（如Questrade, IBKR, WealthSimple）通常更专业，费用可能更低。注意银行可能会推销包装过的理财产品，要坚持购买纯粹的ETF。

Watson

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• 分享1：早期（2018年）在B站看到James老师的“一亿元投资讲座”，当时不以为然。后经历多年A股及海外投资浮沉（投入海外资金近10年不賺，到今年初盘点）。今年已快50岁，感觉蹉跎。重遇James老师的投资理念（有钱就买，打死不卖，只买不卖）后，通过香港汇丰银行做了组合贷款，配置了70% QQQ, 10% TQQQ以及20% MME（应为META）。经历了4月市场大幅回撤（TQQQ从买入价近90美元跌至35美元），但因相信James老师理念，内心毫无波澜，风清云淡，坚信波动不是风险，做好资产配置和现金储备就不怕。学习了James老师近200节课，从了解到信仰，相信人类、美国和科技，能做到坚定持仓。James老师是其投资路上的贵人。
  • James老师评论：感谢分享，心态很好。
• 分享2：关于香港汇丰银行组合贷款信息：目前一个月HIBOR约1.2%，加上银行点差，总利息不超过2.4%，非常低。在汇丰，BIL（应为SGOV或类似短期国债ETF）及杠杆基金（TQQQ等）不可以作为抵押品，但SGOV可以，抵押率高达90%；QQQ抵押率为70%。SGOV股息会预扣10%（大陆居民签W8表后），但因是美国国债利息，理论上免税，汇丰银行会在次年三四月份退还这10%。这种不卖出股票、不还本金、不还利息（指净利息成本）的质押方式，对中国大陆投资者规避海外投资收益（分红、资本利得）被查税（近期雪球有讨论）非常有帮助，因为只要不卖，就没有已实现的资本利得或分红。
  • James老师评论：这种方法（不卖出、质押借款）对全球投资者都适用，可以合法规避很多税收。关键是“有钱就买，打死不卖，股票质押借款永远不还（本金），借款（通过资产配置）不用付利息”。Watson突破了“有现金为什么还要借钱”的心理障碍，理解了现金也是资产，需要让其持续增长。
• 问题：每年从质押资产中取出不超过2%用于生活，如果这2%用不完，剩余部分是继续放着（不借），还是可以把已借出的这部分钱中用剩的再投资到QQQ/TQQQ等组合中去？
  • James老师回复：都可以。用不完的再投资也可以，不投资也无所谓，自己舒服就好。如果市场在跌，可以买入；如果市场在涨，不理它也可以。核心是有钱就买，立即市价买入。因为已经财富自由，多出来的资金只是增加遗产，并非必要操作。

Ray

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• 分享：重温James老师影片后，投资哲学进步很多，庆幸能从无知直接跳到“无为”的境界（跳过中间“不知道自己无知”、“聪明才智”、“无为到有”）
• 问题1：James老师曾说财富有层级（百万食物自由，千万财务自由，一亿居住自由助家人，十亿助穷人，百亿助社会/想长生不老）。打死不卖的策略可能导致资产在不同层级间大幅波动（如从1亿跌到3千万）。心理上如何克服这种从高自由度阶层跌落的感觉，即便知道是暂时波动？（例如，资产高位时吃东西不看价钱，回落后会自省不该如此自满）
  • James老师回复：关键在于关注现金流而非总资产的短期波动。无论上班还是退休，每年可支配的现金流应相对固定（如年薪300万，花120万，180万再投），不受市场涨跌影响。不要因为市场涨跌改变你的消费习惯。如果因为资产大幅增长（如从6000万到1.2亿）而想提高生活费（如从原先资产的2%提高到新资产的2%，即现金流从120万增至240万，多花120万），应先重新评估和调整资产配置（如Beta从1.0降至更低，增加现金比例），确保新的现金流计划可持续，之后便不再受市场波动影响生活。
• 问题2：为什么资产再平衡的频率选择一年一次？（看到有作者说试过不同频率，结论是找不到最优，一年一次差不多）
  • James老师回复：一年一次是基于直觉和常识(common sense)。两年太长，波动可能过大，再平衡效率降低（例如，若今年涨50%，一年再平衡效率高；两年波动可能被拉平，效率低）。每天再平衡理论上效率最高，但不切实际（变成短线操作），且会产生高交易成本和税务问题。一年一次在效率和可操作性之间取得了较好平衡，也便于结合报税（如美国）进行。

Yao

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• 分享：观察到市场多数时间是缓慢上涨（如每天0.x%，杠杆基金1.x%），但下跌时（如总统说贸易战）幅度较大（5%, 10%, 20%）。这如同人生，多是平淡日常，但长期积累（复利的力量）也能有巨大变化。好好工作生活，最后也能过快乐人生。
  • James老师评论：分享得很好。平淡是福，安全第一，稳定获利。没有安全，其他都是假的；没有健康，其他都是假的。健康和安全是享受财富的前提。如同Bill Gates（或Steve Jobs）的例子，高中时学校有昂贵电脑（万分之一几率的幸运），他学会编程；但另一位同样有才的同学去爬山不幸遇难（万分之一几率的灾难）。要先避免灾难，幸运才有意义。

Lin

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• 分享：观看巴菲特股东大会，巴菲特虽已94岁高龄（1930年生），经历二战等无数风浪，但三四个小时内反复四五次强调自己出生在美国、身为白人男性是多么幸运。这与James老师强调的“永远乐观，拥抱阳光”相呼应。若非听过James老师的课，可能无法理解巴菲特的这种表达，会觉得不诚恳。现在明白了，他人生中肯定也有不好的事，但他选择乐观。
  • James老师评论：讲得很好。每天要感恩，保持乐观，正向思考（“我很棒，我很好，我很有钱，世界上的钱都是我的”），宇宙会回应你的积极能量。世界就是你所认为的样子。
• 补充加拿大券商信息：Questrade若为self-directed账户且资产额达标（如1万加元以上，每年管理费可能免除），交易是零佣金。National Bank的券商服务也可能免交易费（主要在法语区开始）。HXQ.TO必须整股买，QQC.TO可买部分份额，适合小额定投（如每月只有150加元，HXQ.TO一股80多，只能买一股）。

Jason

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• 分享1：参加巴菲特股东大会前后接触到两拨人：一波是Li Lu等价值投资者，他们强调忽略市场波动（市场先生的情绪），认为指数投资也是价值投资的一种（去除投机后的经济体自然增长）。他们也强调社群陪伴，每年去奥马哈“朝拜”。
• 分享2：另一波是保险经纪，也借用巴菲特（伯克希尔有保险业务）的理论，谈资产管理、传承、财商教育（如配置401k, Roth IRA），但最终目的是销售人寿保险。
  • James老师评论：要警惕保险经纪。保险是将你的钱转移到保险公司口袋，本质上是“金融诈骗集团中的诈骗集团”。巴菲特说保险是好生意，是对保险公司而言，不是对投保人。保险经纪用财商教育包装，隐蔽性强。

Haojin

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• 问题：台湾产品物美价廉（如鲜芋仙在美国10美元，台湾选择多且便宜），但台币似乎被低估。若台币如James老师所说，未来大幅升值（如从30:1美元升至15:1甚至10:1），对于投资美股ETF（如00662，年化报酬约12-14%）的台湾投资者，其以台币计价的长期回报是否会受汇率侵蚀，导致消费力增长不如预期？（老板心态可能希望台币贬值以利出口，牺牲员工福利）。
  • James老师回复：
    1. 台币升值对台湾是好事。民众购买进口商品（如iPhone从3万变1万台币）、出境旅游会更便宜，提升生活品质。高污染、无竞争力的产业（如没有竞争力的钢铁业，除非国防考量）自然淘汰，不应靠牺牲全民福利和环境来补贴。
    2. 对于已投资美元资产的台湾投资者，台币升值的确会影响以台币计价的回报。但可考虑配置部分台币避险的ETF（如台湾的00670L 富邦NASDAQ正2，虽然是杠杆ETF，但James老师此处可能指其避险特性或举例说明有此类工具）。
    3. 长期看，汇率波动影响远小于优质资产的成长。即使年化回报因汇率从14%降至7%，依然是不错的回报。不应过分担忧汇率。
    4. 台币升值后，未来购买美元资产会更便宜（如QQQ从15000台币降至5000台币），反而有利。台币低估是剥夺全民福利，图利少数厂商。

Curiosity

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• 问题：关于403(b)和457(b)这类递延税款退休账户中的Roth部分（每年可存最多30500美元），是否在达到RMD（Required Minimum Distribution）年龄（73或75岁）时也需要强制提取？如果可以，是否能免税 rollover 到个人的Roth IRA账户，且没有金额上限？操作时有何注意事项（如是否需要卖出再转）？
  • James老师回复：Roth 403(b)/457(b)的资金在满足条件后，可以免税 rollover 到个人的Roth IRA。这样可以避免RMD问题，因为个人Roth IRA没有生前RMD。操作上，联系券商处理即可，可以选择现金转账或in-kind（资产直接转移，如果券商支持且投资标的相同，如QQQ）。建议在403(b)/457(b)中尽可能选择brokerage link选项，以便投资QQQ等优质标的，而不是受限于计划提供的少数几个表现不佳的基金。如果只能选基金，就不要提拨了，直接存入Roth IRA。

Catherine

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• 问题：关于Pledged Line of Credit (PLOC)，朋友不理解为什么在有足够现金或股票收益的情况下还要借钱并支付利息。如何简单解释其好处？（朋友的论点是：我反正炒股票有钱用，为何要借贷还利息？）
  • James老师回复：
    1. 资金效率与复利：用自己的钱生活（如每年花2万），等于减少了可用于投资的本金。借钱生活（如借2万），让原有本金（如100万）继续以更高回报率（如10%）增长。即使支付利息（如5%），仍有净收益（5%的套利空间）。30年后，借钱者的净资产（总资产减去债务）会远高于花自己钱的投资者（James老师举例，前者多300万）。
    2. 税务优势：不卖股票就不用缴纳资本利得税。
    3. 利息抵扣可能性：借款的利息在特定情况下（如将长期资本利得视为短期处理，放弃优惠税率）可能可以抵税（操作复杂，需咨询专业会计师，很多会计师也不懂）。
    4. 净利息成本为零或负：通过合理的资产配置（如James老师的433模型：40% QQQ, 30% QLD/TQQQ, 30% 现金/货币市场基金），货币市场基金产生的利息（如30万现金产生4.5%即13500利息）可以覆盖甚至超过质押借款的利息支出（如借20万，5%利息即10000），实现“借钱不用付利息”甚至还能赚钱，同时投资组合的Beta仍维持在1.0。
    5. 长期资产增长与风险（反直觉）：长期下来，借钱投资者的总资产会远高于花自己钱的投资者。持续花用本金会导致本金枯竭（如30年后100万剩40万，再过10年剩10万，买不起便当）。借钱并让本金持续增长，即使有负债，总资产（仍是100万本金在增长）和现金流的持续性更好，风险反而更低。 James老师强调，这是其核心策略之一，需要学员从头观看影片才能完全理解。

四、精彩观点

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市场震荡跟我们没关系，所以不要卖股票，不要卖股票，不要卖股票。 – James老师

这个观点是James老师反复强调的核心投资纪律，面对市场波动时，保持冷静，坚守长期持有优质资产的策略。

你会害怕才会出问题。你卖掉股票就是永远要记得一句话，就是说你留有足够的现金，那退休的人可能要留10年15年，至少30%以上是现金。 – James老师

James老师强调充足现金储备对于克服恐惧、避免错误操作的重要性，并给出了不同人群的现金储备建议。

贪婪跟恐懼就是這樣子。因為你去感覺市場而造成你的貪婪…你發現你的資產爆表了…你快要變成人上人了，那你就是貪婪之心已經會造成風險就來。當你市場一跌，你就很恐懼，很恐懼，很恐懼…那你這個恐懼的心就出來。 – James老师

深刻揭示了投资者在市场中常见的两种极端情绪及其危害，提醒投资者保持理性。

現金就是空氣。要保持最高水準的現金水位才能活著。現金在整個戰略裡面，它就像空軍一樣是維護防止地面部隊的陣亡。 – James老师

用生动的比喻强调了现金在投资组合中的战略地位，是抵御风险、保障生存的关键。

我們的方法不是只有針對中國啦，就是你在台灣就你在美國也不用不用繳稅啊，因為我們都不賣嘛，不賣就不繳稅嘛。股票質押借款永遠不還（本金），而且借款（通过资产配置）不用（净）利息，這一招要學會了。 – James老师 (部分呼应Watson分享)

阐述了通过长期持有、不卖出以及善用股票质押借款（并结合资产配置使利息成本可控）来实现税务优化和财富增长的策略。

你只有樂觀樂觀我很棒，我很好我很有錢，世界上的錢都是我的你要天天這樣念，我很棒，我很好。我是世界上最棒的人。這樣就好了。所有的好運就會來了。 – James老师

强调积极心理暗示和乐观心态对投资乃至人生的重要性。

投資的时候一定要把波動性帶來的損失，這個損失是短暫的，視為進入市場的手續費，而不是罰款。 – James老师 (引用网络观点)

提供了一个积极看待市场波动和短期账面损失的视角，有助于投资者保持长期心态。

我們是賺錢不繳稅的，借錢不繳（净）利息的，而且我們打死永遠不还（本金），打死不賣，這個就是我們最高境界。 – James老师

总结了其投资策略的理想状态，强调了税务效率、成本控制和长期持有。

五、总结

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本期讲座James老师再次系统性地强调了其核心投资哲学：长期持有优质资产（如纳斯达克100指数基金），忽略市场短期波动与噪音，保持充足的现金储备，并运用合理的资产配置策略。James老师严厉驳斥了因短期市场或汇率波动而产生的恐慌情绪和错误操作，并详细解释了股票质押借款“永不还本（金）、（净）利息可控”的正确用法。通过多个学员的提问与分享，讲座内容覆盖了加拿大、中国大陆、台湾、美国等不同地区投资者的具体困惑，涉及券商选择、手续费、税务规划、退休账户管理以及克服投资心理障碍等多个层面。James老师始终传递着极度乐观的投资信念，并提醒投资者警惕金融诈骗，专注学习正确的投资知识，最终实现财务自由和人生幸福。