一、当期主题#
本期核心主题是投资者的“觉醒”。这包括两个层面：一是财务上的觉醒，即通过长期持有指数基金，利用资本主义规则，从为钱工作的“奴隶”转变为让钱为自己工作的“主人”；二是人生哲学上的觉醒，即重视健康（尤其是肺癌早期筛查），摆脱社会眼光和“吃苦文化”的束缚，追求真正的自由与快乐。
二、简报内容#
健康第一：低剂量电脑断层扫描的重要性#
- James老师以朋友家人的经历开场，强烈呼吁大家重视健康，尤其是肺癌的早期筛查。
- 核心建议：在台湾40岁以上的朋友，应自费（约5000-6000台币）做一次低剂量电脑断层扫描（Low-Dose CT, LDCT）。肺癌是台湾的“癌王”，早期无症状，但早期发现治愈率高。
- 筛查周期：若检查无事，可每2-3年再做一次。肺腺癌潜伏期较长，从0.8公分长到1.6公分可能需要五年时间，有足够的时间通过定期追踪来应对。
- 附加价值：LDCT扫描也能顺带检查心脏冠状动脉的钙化或阻塞问题，一举两得。
- 对海外华人的建议：在美国的华人朋友，由于美国医生在无症状下通常不开具此类检查，可以考虑回台湾旅游时，提前一个半月预约教学医院的自费健检中心进行检查。
- 健康是根本：老师强调，没有健康，所有财富都将归零。
投资核心：忽略噪音，坚持原则#
- 忽略汇率波动：以00662为例，虽然它是以台币计价的美元商品，其净值会受台币兑美元汇率影响。但长期来看（如30年），汇率的影响会趋于平滑，投资者应完全忽略汇率波动，专注于资产本身的增长。
- 远离错误产品：年轻人不要投资高股息产品，那只会让你变穷。同时要警惕保险、年金等产品，老师称之为“诈骗集团的其中产品”。
- 坚守指数基金：只建议投资纳斯达克100指数基金（如QQQ、00662）等广泛型指数基金，不要被市场上其他名不副实的ETF所迷惑。
思想觉醒：摆脱“奴隶”心态，拥抱真正自由#
- 批判“内卷”与“吃苦”文化：亚洲社会普遍存在的“吃苦当吃补”和“内卷”文化，导致大家越过越辛苦。老师倡导学习欧美思维，认识到我们并非生来就是劳工或奴隶。
- “奴隶”一词的用意：老师刻意使用“奴隶”而非“劳工”，是为了让听众感到不舒服，从而激发觉醒。在现代资本主义下，除了资本家，大部分人本质上都是为资本服务的“奴隶”，用完即弃。
- 跳出思想框架：摆脱“不努力就没饭吃”、“投资是错的”等社会固有观念，比做对投资本身更难。要顶住亲友的负面影响，坚持自己的道路。
- 真正的自由：财富自由只是第一步。真正的自由是能够无视社会和他人的眼光，为自己打分，过自己想过的生活。你想怎么花钱，想过什么样的生活，都由自己决定，这才是自由。
- 幸存者偏差的警示：老师坦言自己前20年的投机生涯能赚钱是“上天的怜悯”和“运气”，是幸存者偏差，不具备复制性，强烈劝阻大家不要去模仿。
- 资本主义与不平等：文明发展带来了信息差，这是不平等的根源。资本主义利用信息不对称创造不公平，本质是掠夺。老师将人类的冲突比作“看到两群猩猩在打架”，说明人类文明在本质上并未进步太多，奴隶制度在今天以新的形式存在且规模更大。
- 消灭贫穷的革命：James老师将自己的教育分享视为一场“消灭贫穷的革命”，旨在唤醒大众，让他们认识资本主义的规则，从被剥削的“奴隶”转变为利用规则的“主人”。
资产配置与学习#
- 资产配置原则：
- 退休启动条件：资产达到年开销的50倍。
- 退休配置：现金应至少占30%以上，足以覆盖15年以上的年开销。
- Beta值：初始配置的Beta值不应超过1.0。
- 杠杆基金：杠杆基金的部位不可以超过现金部位，也不可以超过原型基金的部位。
- 灵活配置：除了433，70/30、60/40、50/50等配置都是可行的，关键是适合自己的风险承受能力和现金流需求。
- 投资学习无捷径：投资知识需要系统性学习，无法一蹴而就。要通过持续观看影片（如从398号开始）、做笔记，将零散的“点”连接成“线”，再构成“面”和“立体”的知识体系。
未来展望：AI驱动的黄金时代#
- 对AI未来的极度乐观：老师认为，我们正处在一个黄金时代。当前的人工智能（AI）、区块链、数字金融等技术，如同1980年代互联网的底层架构（TCPIP）阶段，真正的应用爆发还未开始。
- Agent的革命性：以OpenAI的Agent功能为例，未来AI代理人能自动完成订票、购物、行程规划等复杂任务，将颠覆许多行业，创造出全新的商业模式和巨头公司。
- 回报率的预期：基于此，老师认为过去20年18%的年化报酬率可能都是低估的，未来25%甚至更高都有可能，市场在未来20年涨个100倍都并非不可能。
三、问答环节#
Was#
- 分享：2024年1月听课后，将401k全部转入券商账户并一次性投入。当时市场下跌，资产从110万美元增长到现在的170万美元。目前的资产配置是50% QQQ, 20% TQQQ。
- 问题：等到退休时，是否应该把TQQQ转换成QQQ？
- James老师回复：重点不是TQQQ，而是要努力让你的券商账户（Blockage Account）资金超过100万美元，以便未来可以做股票质押。你现在税率在30-33%之间，应该立即开始将Traditional 401k/IRA的资金分批转换（Convert）到Roth IRA。因为你未来资产会更高，一次性转换将面临极高的税率。建议每年转一部分，例如先转10万美元（注：有学员提醒，按30%税率，10万美元转换需缴3万美元税，需做好资金准备）。策略上，应将杠杆基金（如TQQQ）放在免税的Roth账户中，而将现金留在Traditional账户中以减缓其增长速度。
Rui#
- 分享：24岁开始工作，幸运地在工作10年后遇到老师。转向被动投资后，多了非常多的时间，资产也增长迅速，现在在消费和体验上不再为金钱犹豫。
- 问题：职位晋升后，需要管理更多人，压力剧增，变得焦虑、烦躁，甚至影响到与家人的相处方式。想请教老师当年是如何应对高压管理岗位的？
- James老师回复：职位越高，应该越轻松，如果越累说明管理技能不足。关键在于要学会授权和“丢猴子”，即把任务分配给下属去完成，你只做关键节点的检查和指导。不要把上级给的压力当回事，可以当成“耳边风”或“狗吠火车”。你的核心工作是提升下属的能力，让他们比你更强，这样你才能真正地“躺着干”。面对老板的责骂，深呼吸，那是他的问题，不要影响自己的情绪。
Lian Wa#
- 分享：在美国，有吸烟史的人做低剂量CT扫描（LDCT）是有医疗保险覆盖的，他自己每年都会做一次。
- 问题1：老师提到的CT扫描是否也能看到胰腺等其他器官的问题？
- James老师回复：LDCT主要针对肺部，虽然也能扫到肝脏，但对胰腺癌的筛查效果不确定。若要进行全身癌细胞筛查，需要做PET Scan（正子扫描），但该检查辐射量大，通常只用于已确诊癌症的病人检查是否转移，不建议健康人做。
- 问题2：不同的资产配置（如80/20, 64/36）如果Beta值相同（如0.8），它们的预期绩效是否也一样？
- James老师回复：不一定。资产配置本身不决定绩效，未来的市场状况才是决定因素。在上涨市场，高Beta配置表现好；在下跌市场，现金表现最好。我们做资产配置是为了安全地“活下去”，而不是为了预测或追求最高的绩效。
Ola#
- 问题1：在聪明再平衡策略中，原型基金（如QQQ）是否永远不做再平衡？
- James老师回复：是的，原型基金永远不动。
- 问题2：如果市场大跌后反弹，杠杆基金（如TQQQ）虽然当年上涨，但其总资产占比仍未回到最初设定的比例（如目标30%，现从20%涨到28%），这种情况下还需要卖出获利（涨幅的三分之一）吗？
- James老师回复：必须要卖。如果在上涨年份不抽出现金，而在下跌年份持续用现金补仓，现金储备会很快耗尽。即使杠杆基金没回到前期高点，只要当年是上涨的，就必须抽出一部分利润（涨幅的三分之一）补充现金，这是一个关键的风险控制机制。
- 问题3：现金的作用除了生活费、下跌补仓和质押保证金外，还有其他作用吗？感觉30%的现金比例对自己来说可能过高了。
- James老师回复：30%现金对应15年的生活开销（按每年花2%计算），这是一个稳健的初始设定。如果你的质押贷款增加了，你的现金储备也需要相应增加来覆盖债务风险。如果你有其他稳定收入（如社保、租金），可以将这些收入继续投资，而不是减少你的现金储备。维持15年的现金储备是一个简单且有效的策略。
Ming#
- 问题：阅读周教授的书，其中提到不建议长期持有杠杆ETF，因为其价值会有自然侵蚀，不是长期报酬的两倍。这与老师的观点不同，如何理解？
- James老师回复：杠杆基金的年化报酬确实不是线性的两倍（例如QQQ年化10%，TQQQ可能只有14%），但由于复利效应，20年后总资产的增长倍数会远超两倍。周教授之所以不推荐，是因为他面对的是广大群众，无法深入教导复杂的资产配置。如果没有资产配置（即没有现金在下跌时补仓），持有杠杆基金确实非常危险。我们的方法是建立在严格的资产配置之上的，这是本质区别。在小众的、深入学习的课堂里才能讲这些，在大众媒体上讲会被“口水淹死”。
JF#
- 问题1：市场屡创新高，会有一种想卖掉部分QLD锁定利润、增加现金的冲动。应该现在做还是等到年底再做？
- James老师回复：等到年底再做。今年至今市场涨幅并不算大（约10%），一个正常的多头年应该上涨30%以上。只有当市场出现巨大偏离（如年涨幅50%）时，才有考虑提前调整的必要，否则按年度再平衡即可。
- 分享与问题2：分享了一篇研究论文的策略，即在指数跌破200天移动平均线（MA200）时卖出杠杆基金，涨破时再买回，声称可以显著提高回报。他自己做了模拟，感觉效果不错，想听听老师的看法。
- James老师回复：这种择时策略没有用。首先，你会遇到很多“假突破”（Whipsaws），导致高卖低买的亏损。其次，即便你成功逃顶（如2000年），最大的难题是什么时候买回来，人性很难做到。这种操作看似精明，但实际效果往往不如“持有并逢低加码”来得简单有效。我们依靠的是资产配置和现金储备，而不是市场择时。
Jiu#
- 分享：听课一两个月，心态彻底改变，从害怕“坐吃山空”到明白资产会自己增值。已投资700万在513100（沪深300ETF），另有300万现金。
- 问题：计划每年花20万生活，等现金用剩两三年再从投资中提取一大笔覆盖后面20年的生活费，这样可以吗？另外，只投513100的年化是否只有8-10%，低于433配置？现在是否可以退休了？
- James老师回复：你的计划没问题，不用每年平衡。你有1000万资产，每年只花20万，完全可以退休了。资产配置不决定最终绩效，市场才决定。你应该早点退休，享受人生，如果还没生小孩，应该赶紧去生，这比工作更重要。
CH#
- 问题1：他有两个小孩（大学及刚出社会），各有500多万台币资产，应该直接投原型基金（00662），还是做433配置？
- James老师回复：一定要为他们配置现金。他们即将独立，需要有自己的紧急备用金。不能让他们凡事都依赖父母。建议从80/20（原型/现金）开始，先不要用杠杆基金。等他们习惯了投资，未来再慢慢加入少量杠杆，不要一开始就让他们经历大的波动，以免留下心理阴影。
- 问题2：台湾的杠杆基金（00670L）似乎比美国的QLD恢复得慢，是不是管理操作有问题？
- James老师回复：这主要是因为台币汇率和避险成本的影响。正确的比较对象是00670L和00662，因为它们都以台币计价。历史数据显示，00670L的涨幅是00662的两倍以上，证明它达到了设计目标。
- 问题3：姐姐买了很多储蓄型寿险，有的缴了10年，现在解约会亏掉所有已缴保费，应该怎么办？
- James老师回复：全部解约。立刻停止缴费你就已经赢了。不要管损失了多少，因为你未来还有几十年的投资时间。即便只拿回很少的钱，投入到指数基金里，40年后也会增长成一笔巨大的财富，远超你现在的损失。
Pin#
- 分享：从2021年9月开始跟随老师，听到后立刻All in，取消了理财顾问买的年金（虽然付了几万违约金），将所有资金投入QQQ。到今年9月即将50岁，已存够50倍年开销，决定年底退休。资产增长速度快到令人震惊。她强调，把所有资产数据放在Excel里，用数字而非感觉做决策，能帮助人安然度过市场下跌。她鼓励大家，不要总是在问，实际操作后很多问题自然就解决了。
Other#
问题1：老师之前在宏碁工作，也是资本家的“奴隶”，当时是如何调适心态的，既要为资本家工作，又要保持工作的成就感？
- James老师回复：我从上班第二年就开始投资，所以我既是劳工也是资本家。关键在于，你要为工作找到超越薪水的意义和使命感。我当时工作的使命是设计出稳定可靠的电脑，服务大众。如果你工作只是为了薪水，你就是奴隶；如果是为了服务大众，你就找到了人生的意义。
问题2：老师之前说QQQ年化报酬率约14%，现在提到18%甚至更高，这是因为看好未来AI的发展会超过当年的移动互联网浪潮吗？
- James老师回复：当然。过去五年的年化报酬率已达到25%。我们现在正处于AI和数字金融革命的极早期，就像1980年代互联网的TCPIP基础建设阶段，真正的应用爆发期还远未到来。未来的增长潜力是巨大的，20年涨100倍都有可能。
问题3：我有20万现金，每月有3000房租收入，有房无贷，应该如何投资？
- James老师回复：这个问题无法回答。资产配置需要了解你的全部情况：年龄、家庭状况（单身/已婚/有无子女）、年度总开销、紧急备用金是否充足、这20万是否是闲钱等。没有这些信息，无法给出负责任的建议。如果这20万是你15-20年都不会动用的闲钱，并且你已有足够的紧急备用金，那么可以一次性买入QQQ或00662。
四、精彩观点#
我们不是生来劳动的，我们不是生来做工的，也不是生来做奴隶的。 – James老师
此观点旨在批判亚洲社会普遍存在的“内卷”和“吃苦当吃补”的文化，唤醒大家对生命意义的思考。
财富自由只是第一步了，我们人生要自由一定要无视社会与周遭的眼光。 – James老师
此观点定义了何为真正的自由，即超越金钱层面，达到精神上的独立，不受他人评价的束缚。
跳脱一种思想框架比做对投资还更难。 – 学员分享
此观点强调了改变根深蒂固的旧有观念（如害怕投资、必须辛苦工作）是投资成功最关键也最困难的一步。
你如果工作是为了赚钱，你就是奴隶。可是工作不是为了赚钱，工作是为了服务大众，那你就是找到人生的意义。 – James老师
此观点为如何在资本主义体系中找到个人价值和工作热情提供了深刻的解答，即将工作目标从“为薪水”升华为“为服务”。
我们现在的人工智慧就好像网路在1980年的TCPIP的那种infrastructure…都还没开始应用…所以涨个20年涨个100倍都有可能。 – James老师
此观点表达了对AI技术未来发展的极度乐观，认为我们正处在一场巨大技术革命的开端，未来的投资回报潜力巨大。
快乐是人权，你有决定快乐的权利。 – James老师
此观点是对自由和人生意义的总结，强调每个人都有追求和定义自己快乐的权利，这是最基本的人权。
五、总结#
本期课程从健康管理的重要提醒切入，强调了“健康第一”的理念。核心内容围绕着投资者的“思想觉醒”展开，James老师深刻剖析了资本主义体系下“奴隶”与“主人”的心态差异，鼓励学员通过长期投资指数基金，摆脱为钱工作的束缚，成为资本的主人。同时，他也教导大家要无视外界眼光，追求发自内心的自由与快乐。问答环节内容丰富，覆盖了从退休资产配置、杠杆基金使用、税务规划到职业心态调整等多个层面，为不同阶段的投资者提供了极具价值的实践指导。
免责声明: 本文仅为个人学习笔记，不构成任何投资建议。